中泰证劵2020年上半年度股东会运营论述內容如下所示：
一、生产经营情况的探讨与剖析
2020年上半年度，新冠疫情加快了全世界全产业链和貿易关联“破裂”的过程，加重了涉及中国以内的全世界金融体系的震荡力度，但中国巨大的行业市场室内空间、强劲的改革创新驱动力、充裕的政策工具、明显的制度优势等众多有益要素，为经济发展平稳快速发展打下了良好基础，中国经济发展修复较快。应对中国繁杂的环境分析和国际局势产生的挑戰，公司恪守稳健经营，积极主动紧抓销售市场机会，2020年6月3日，公司取得成功登录金融市场，在上海交易所初次公开发行A股个股并发售，打开了“二次创业”新的征程。 主营业务业务分业务种类、分地域状况 分业务情况 企业：元货币：RMB 分地域状况 企业：元货币：RMB 1、资产管理业务 2020年上半年度，金融市场总体稳定，二级市场股市买卖明显改善，据沪深交易所发布数据信息，2020年上半年度销售市场股票型基金成交额为92.53万亿。 截止到2020年6月30日，公司一共有42家证劵分公司，283家证券公司，共服务客户651.18万户，比2019年底提升13.56万户。服务客户财产8,389.11亿人民币（没有未公开限售股、OTC总市值），比2019年年末提升928.67亿人民币。报告期限内，公司经济业务发展趋势水准稳步提升，依据沪深交易所发布数据信息，公司股票型基金成交量为5.65万亿，同比增长2.17万亿，增长幅度为62.20%；股基买卖市场占有率为3.0530%，同比增长0.6356个点。 报告期限内，为进一步推进资产管理改革创新，公司提升调节了经济业务根线组织结构，将经济业务管理委员会改名为资产管理联合会，内设经济业务部、金融业产品研发、综合金融部、互联网金融部。公司积极主动执行互联网金融发展战略，推动公司开展全面的智能化、智能化系统、平台化转型发展，逐步完善齐富通APP作用，丰富多彩各种线上服务产品线基本建设，提高数据流量变现使用价值；构建公司级顾客关系管理服务平台，开辟网上投资顾问互联网推广服务项目新模式，推动证劵经济业务向资本管理机制的转型发展；加强智能客服系统基本建设，提高客户满意度和业务高效率；创建并营销推广以掌e通为关键的职工手机端智能营销综合服务平台，产生数字化、智能化系统、智能化的顾客服务方式和营销方式，提高精细化运营管理水平。下一步，公司将构建以“买家”顾客为核心的服务宗旨，以完成经济业务收益多样化、提升多层面顾客服务管理体系、加强整合资源和业务协作及其创建客户导向和自主创新导向性的经济业务体制为总体目标，构建“以买卖投在意组织经济为关键的买卖服务项目、以理财规划为关键的全产品链服务项目和以全金融市场为关键借助的项目服务项目”的综合性金融信息服务管理体系，产生“一个中泰”的业务知名品牌，提高经济业务核心竞争优势。 2、证劵直营业务 2020年上半年度，A股市场在经历了第一季度的振荡下降后，于第二季度逐渐强悍反跳，截止到6月30日收市，上证综合指数下挫2.15%，深证指数增涨14.97%，创业板指增涨35.6%；财政政策自然环境总体比较比较宽松，债市回报率整体下滑，中证全债指数值大幅增涨2.52%。 报告期限内，公司从容应对销售市场转变，开展大类资产配置调节，在风险性能测可控性可承载的基本上获得了不错的长期投资。权益类项目投资层面，公司紧密追踪经营风险，加强科学研究剖析，不断提升投资组合、丰富多彩投资建议，搞好风险防控和对冲交易，维持项目投资盈余管理。固收项目投资层面，因债市受新冠疫情冲击性起伏比较大，回报率总体先下前上，但公司再次健全行研管理方法架构，加强销售市场判断工作能力，坚定不移多对策的未来发展构思，积极主动掌握销售市场投资机会，并根据对冲交易实际操作管理方法利率的风险、减少减仓，总体获得不错的投資销售业绩。衍生产品项目投资层面，公司衍生产品业务不断发展趋势，在加强业务科学研究、丰富多彩和提升业务对策的与此同时，推动系统软件数据平台和提升；上海证券交易所50ETF期权做市持续保持业务优点，上海证券交易所沪深指数300ETF期权、深圳交易所沪深指数300ETF期权及金融交易所沪深指数300指数期权做市踏入良好快速发展路轨；ETF股票基金做市业务也在持续推动。 3、投行业务 2020年上半年度，科创板上市的不断扩充及其创业板股票股票注册制改革创新的落地式再次促进IPO股权融资规模提高，并购重组新政策产生业务新趋势，股权质押融资总体转暖；贷币债券收益率神经中枢显著下滑，债卷投放量提高；新三板改革政策措施相继发布，股转系统股权融资现行政策不断提升。 报告期限内，公司主承销现钱类公开增发新项目1单、可转换债券新项目1单，包销规模累计4.92亿人民币；包销债卷类新项目172单，包销规模累计6 ** .93亿人民币，在其中主承销93单，包销规模累计532.22亿人民币；新三板强烈推荐挂牌上市新项目3单、定项股票发行新项目11单，包销规模累计2.53亿人民币，不断督查新三板挂牌公司337家，在其中自主创新层公司45家。 （1）个股包销及证券承销业务、资产重组业务 报告期限内，公司投资银行业务“领域 地区”布局进一步推进，各种股份业务不断综合性发展趋势：公司IPO业务工作能力稳定提高，有良好的后面贮备不断跟进；公司积极主动把握住并购重组改革创新机会，持续稳步发展市场销售能量，正逐渐塑造起中泰股份市场销售企业形象；公司资产重组业务获得优良进度，出任单独财税顾问的罗欣药业借壳上市东音股份发售新项目，在《证券时报》举办的“2020中国地区投行君鼎奖”评比中，喜获“2020中国地区资产重组新项目君鼎奖”。 （2）债券发行包销业务 报告期限内，公司在公司债、融资租赁业务、证券化等细分行业持续保持竞争优势影响力。在上海交易所举行的“2019年度债市出色参加组织与本人表彰会”上，公司喜获“公司债卷出色主承销”、“债卷信贷风险解决处理出色参加组织”和“公司债卷综合性成果奖”荣誉奖。 在深圳证券交易所举行的“2019年度债卷管控发展趋势业务”的评比中，公司喜获“出色固收业务自主创新组织奖”荣誉奖。在《证券时报》举办的“2020中国地区投行君鼎奖”评比中，公司喜获“2020中国地区交易所债券投资银行君鼎奖”和“2020中国地区证券化股权融资精英团队君鼎奖”荣誉奖。报告期，公司联席会议主承的“光明食品（集团公司）比较有限公司2020年公开发行短期内公司债卷（第一期）”取得成功发售，是全国各地第一批公募短期内公司债卷。公司做为市场销售组织参加的“君主资产托管-中电投融合租用2019年第一期翠绿色财产适用专项计划新项目”是上海证券交易所立减融资租赁业务类行为主体 财产双翠绿色ABS商品；公司做为市场销售组织参加的“中泰-联易融-淮安市控投供应链管理1期财产适用专项计划”是江苏省立减AA 基础设施建设类供应链管理ABS；公司做为市场销售组织参加的“汇添富资产-泰富供应链管理1期财产适用专项计划”是江苏立减建筑专业国营企业供应链管理ABS。 报告期限内，公司积极主动贯彻执行中共中央、国家财政部、我国 ** 等的决策部署，进行5单疫情防控债卷及3单疫情防控证券化新项目的包销发售，募集资金用以外国投资者以及子公司抵御肺炎疫情的营运资本要求，并助推高发区受新冠疫情危害顾客的生产运营发展趋势，为疫情防控给予精确金融支持，为打胜疫情防控战作出贡献，产生了较好的销售市场危害。 （3）新三板业务 报告期限内，已经有2家公开发行并在精选层挂牌上市新项目（含1家联主）进到发布环节，3家已申请待审核。公司在新三板强烈推荐挂牌上市新项目总数、挂牌上市公司个股定项发售频次、不断督查挂牌上市公司总数及其自主创新层挂牌上市公司总数等层面，始终保持领域前端。公司积极主动贯彻执行管控规定，提升强烈推荐挂牌上市项目备案规范，优选高品质标底，从根源上提高挂牌上市公司品质，严控业务风险性。与此同时，积极开展新三板改革创新，基本建立了证券承销业务与强烈推荐业务一同进步的局势，有益于与此同时充分发挥公司证券承销业务和强烈推荐业务两层面的工作经验和优点。 4、个人信用业务 截止到2020年6月末，依据Wind统计分析，沪深指数销售市场融资融券余额11,637.7亿人民币，较上年底提高14.2%。 报告期限内，公司个人信用业务总体运作稳定。公司坚持不懈逆周期管理方法构思，加强个人信用业务的前面审批，做详做细财务尽职调查，依靠互联网金融加强隐患监管，机构财力物力做细信贷管理。与此同时拓宽渠道基本建设，丰富多彩券源提供。公司秉持风险控制合规管理高于一切核心理念，严格控制个人信用业务新项目品质，确保个人信用业务稳定发展趋势。报告期限内，公司融资融券余额总体增涨，维持担保比例保持在较高质量，股份质押业务规模不断减缩，自筹资金股份质押均值履行合同保证占比总体提高,2020年6月末做到286.22%。截止到报告期终，公司个人信用业务总规模352.86亿人民币：在其中融资融券余额250.82亿人民币，较期初提升24.56亿人民币；股份质押待回购账户余额102.04亿人民币，较今年初降低27.44亿人民币，自筹资金股权融资规模为73.41亿人民币，以资管计划做为募资专用工具的股权融资规模为28.63亿人民币。 5、代管与业务外包业务 （1）代管业务 现阶段公司代管业务早已包含证券基金、私募投资基金、资产管理计划、银行理财产品等产品类型，为相关产品给予财产存放、项目投资结算、资产交割、估价计算、项目投资监管等全方位、技术专业的托管服务。 截止到2020年6月30日，公司总计共代管1,580只商品，已优惠价774只，尚在存续期内商品806只，续存商品基金净值累计229.3亿人民币。 （2）业务外包业务 现阶段公司业务外包业务早已包含私募投资基金、资产管理计划、集合信托、银行理财产品等产品类型，为管理员给予募集资金监管、市场份额备案、估价计算、数据信息适用等一站式后台管理经营支撑服务项目。 截止到2020年6月30日，公司业务外包业务总计服务项目商品1,626只，已优惠价811只，续存服务项目商品815只，续存商品基金净值累计248.62亿人民币。 6、科学研究业务 公司研究室由总裁经济师李迅雷带领。截止到2020年6月30日，对外开放公布科学研究报告2,389篇，在宏观经济、金融业、金属材料、电气设备新能源技术等研究领域获得世界各国投资人认同。研究室区划成总产量组、大宗商品组、交易组、生产制造组、金融业组、高新科技组六大精英团队，积极主动扩展个人社保、金融机构、商业保险、QFII等行业顾客；营销团队为客人带来专业的科学研究报告、项目路演和对策会等服务项目，为客人给予各种权威专家資源、产业链调查及会议电话等科学研究服务保障。此外，公司研究室积极推进转型发展与自主创新，在QFII营销团队的大力支持下，加强国外科学研究服务项目，加速科学研究业务全球化过程，促进科学研究业务的国外知名品牌及知名度。 7、投资管理业务 （1）资产管理业务 2020年上半年度，公司控投子公司中泰资产托管投资管理规模1,276亿人民币，在其中积极投资管理规模940亿人民币，占有率73%。 报告期限内，中泰资产托管完成了高管的交替互换，在布局谋篇阶段，维持了业务的稳定性和团队的平稳。中泰资产托管根据扩张利益和多对策商品的业务比例，根据扩展销售和第三方方式扩张网上顾客的比例，维持了业务和方式不断平稳。中泰资产托管再次合理布局证券基金产品线，增加创新产品幅度，为客人给予多样化理财规划服务项目；再次充分发挥纾困基金功效，产品创新构造，全力支持实体企业发展趋势。 （2）股权投资基金业务 截止到2020年6月末，公司入股公司万家基金资金分配规模做到1,421亿人民币，较期初提高17%。在其中，积极利益规模361亿人民币，较期初提高161%。 报告期限内，万家基金紧随市場局势，累计新拓组织顾客22家，合理组织客户达428家。 多单银行理财产品子公司业务落地式，完成破冰之旅。根据深耕细作流行服务平台，深入推进蓝筹股票老股票基金不断营销推广，推动新基金非钱币性转换。加重渠道分销幅度，扩大客户营销范畴，品牌形象不断提升。 8、期货交易业务 截止到2020年6月30日，鲁证期货已有着27家分支机构，包含上海市分公司、武汉市分公司、济南市分公司、南京市分公司及其山东内的10家期货交易业务部和坐落于北京市、上海市、天津市、浙江省、广东省等省份的13家期货交易业务部。 报告期限内，鲁证期货在搞好疫情防控工作中的与此同时，开展了机构架构调整提升，紧抓合规管理风险控制服务体系，经营业绩不断转好：期货交易顾客利益、成交量、服务费收益等关键业务指标值扭曲了下降发展趋势，并展现平稳升高趋势；深层次现货交易公司，创立深层服务项目组织顾客地区工作中工作组、精典种服务组，坚持不懈“走向世界做科学研究”，产业链服务水平不断提高；发布手机营业厅，积极推动APP提升、行研服务项目、顾客等级分类管理体系等工作中，线上服务工作能力明显提高；内场股指期货市场占有率坐落于销售市场前端，场外期权业务蓬勃发展，股指期货业务始终保持制造行业领跑。 9、私募基金业务 报告期限内，中泰资产已经完成青岛市中泰海控新发展理念变换股票基金和山东齐鲁中泰定向增发1号私募基金的募资，募集规模共7.25亿人民币。截止到报告期终，中泰资产连着子公司总计管理方法股票基金20只，管理方法股票基金认缴出资额规模约30亿人民币。中泰资产与股票基金总计项目投资118个，投资行业涉及到新能源技术、新型材料、养老产业康美、高端装备、绿色环保、影视传媒等众多领域，项目投资实际效果优良。10、另类投资业务 中泰创投目前聚焦于PE及Pre-ipo阶段的股权投资业务，辅以少量早期项目投资及固定收益投资，行业方面重点关注高端装备制造、新一代信息技术、新材料、节能环保等领域中符合国家战略、具备核心技术、行业地位领先的科技创新企业。截至2020年6月30日，中泰创投投资项目总计22个，合计投资金额10.54亿元，其中2020年上半年新增投资项目4个，合计投资金额5.96亿元。 报告期内，中泰创投将资本金投资业务定位为核心业务，提出了“以绝对收益为目标，探索和构建适合公司风险收益偏好的另类投资业务模式”。股权投资行业具有项目周期长、收益波动大的特点，但中泰创投近两年加速投资布局，发挥券商投资平台对于PE及Pre-ipo项目的专长，大力拓展优质项目来源、扩大投资数量及投资规模。2020年上半年，在会审核及即将申报IPO项目显著增多，有望在中短期内形成投资收益。此外，中泰创投适度布局中早期项目，延长投资链条，对冲后期项目估值高企、受当期政策环境影响较大等问题，形成不同项目阶段合理分布的项目梯队，以实现滚动退出的良性循环。 11、境外业务 2020年上半年，恒生指数下跌3,762点，降幅约13.3%，日均成交额1,172亿港元，同比上升约20%。香港交易所新上市制度效果显现，推动医药、生物科技等新经济公司来港上市以及美国上市中概股赴港二次上市，为券商带来新机遇。根据彭博数据，上半年香港市场IPO融资额约118.99亿美元，同比上升29.91%；亚洲除日本G3货币债券融资额1,692.5亿美元，同比下降7.76%。 截至2020年6月30日，中泰国际完成3个IPO项目的保荐业务、1个反向收购项目通过上市聆讯、7个IPO承销项目；完成40个债券类项目，融资额约79.3亿美元，同比上升34.4%；完成2个财务顾问项目。根据彭博数据，2020年上半年，中泰国际股权承销项目数量在中资券商中排名第10位，债权承销项目数量在中资券商中排名第5位。此外，中泰国际品牌影响力不断提升，荣获《全球品牌杂志》（GlobalBrandsMagazine）“2020全球品牌奖”之“香港最佳跨国金融服务品牌”。 报告期内，中泰国际深入贯彻公司国际化战略，客户规模持续增长，各项业务能力显著增强，综合实力稳步提升。机构业务，重点把握赴港上市以及发行美元债的机遇，加强对机构客户的业务覆盖。证券业务，积极开辟线上业务，在网上开户及微信公众号等IT基础设施支持下，克服疫情导致的跨境人员流动限制，积极举办各类型在线活动及直播间栏目，发展新渠道，拓展服务客户。直投业务，成功投资了微医、喜马拉雅等具有市场影响力的项目，并借助中概股回归热潮成立了中泰国际私募令IPO打新基金。二、可能面对的风险 1.合规风险 合规风险是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规、监管规定和自律规则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。 公司建立董事会及其风险管理委员会、经营管理层、合规总监、合规管理总部、各单位合规管理人员的合规管理组织体系。报告期内，公司严格落实《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》及《证券公司合规管理实施指引》，在制度建设、合规人员配备及履职保障、业务流程梳理、数字化转型等多方面优化合规管理体系，切实推进合规管理全流程覆盖。通过合规审查与咨询、合规检查与监测、合规宣导与培训等手段，对公司经营管理中的合规风险进行识别、评估和监控，强化业务合规管控机制。 公司合规管理总部通过工作联系函、现场督导、约谈等方式，督促各部门认真整改经营管理中出现的不规范事项或风险隐患；密切跟踪最新监管政策，定期印发监管案例学习资料、发布业务风险点和监管红线清单、举办专题培训传递最新监管政策和动态，为公司各单位合规展业提供支持；坚持监管导向、问题导向，结合行业多发问题和监管关注重点，组织开展合规检查，持续跟踪整改落实情况，强化业务管理，防范合规风险；加强信息技术合规管理，初步构建数字化的合规管理体系；定期对工作人员的证券投资行为等进行监测、处理；持续优化信息隔离墙管理机制，完善新版信息隔离墙管理系统，防控内幕信息及未 ** 息的不当流动和使用；牵头组织完善客户投诉举报处理机制，履行客户投诉处理的协调、督办、核查、责任认定与报告等；完善子公司分类合规管理方式，修订子公司合规管理办法，加强对子公司合规考核，建立健全子公司风险监控机制。公司审计稽核部牵头组织对公司合规管理的有效性进行评估，并就评估发现的问题督促相关单位落实整改。 2.洗钱与恐怖融资风险 公司面临的洗钱、恐怖融资和扩散融资风险是指公司的产品或服务被不法分子利用从事洗钱、恐怖融资、扩散融资等活动的可能性。 公司严格按照反洗钱法律、法规，采取相关措施，控制洗钱及恐怖融资风险。公司已制定较为完备的反洗钱内部控制制度体系，其中包含洗钱风险管理基本制度、反洗钱内部控制制度以及其他多项反洗钱专项制度，并在公司全面风险管理、重大事项报告、合规绩效考核、员工违规 ** 处罚等保障制度中涵盖反洗钱相关内容。公司建立了以公司董事会负责、监事会督导、总部反洗钱工作领导小组统筹领导、合规管理总部组织实施，相关业务部门和分支机构反洗钱工作领导小组落实执行的反洗钱组织架构体系。2019年下半年，公司制定并发布了《中泰证券股份有限公司洗钱风险管理基本制度》，明确董事会、监事会、高管层、业务部门及职能管理部门的反洗钱职责，提出了公司洗钱风险管理的工作内容、工作要求、检查审计、绩效考核等，并将公司各业务子公司纳入管理范畴。2020年上半年，公司重新修订了《中泰证券股份有限公司反洗钱内部控制制度》《中泰证券股份有限公司洗钱风险自评估和分类管理实施办法》，对公司洗钱风险管理工作开展做了进一步全面、细化要求；公司严格按照反洗钱法律法规要求，认真组织开展了洗钱风险自评估工作。同时，公司积极配合中国人民银行济南分行开展反洗钱分类评级工作，并在2017、2018、2019连续三年获评“AA”级。 3.信用风险 信用风险是指由于融资方、交易对手或发行人等违约导致公司可能面临损失的风险。报告期内，公司面临的信用风险主要集中在融资融券业务、约定购回式证券业务、股票质押式回购业务、债券投资交易业务、场外衍生品业务等方面。 公司主要采取信用评估、交易对手管理、尽职调查、限额管理、盯市管理等方式控制信用风险。 信用评估：在融资类业务中，公司建立客户准入与适当性管理机制，制定客户信用等级评价体系，全面了解客户资信水平、风险承受能力等情况，综合确定客户信用等级及授信额度；在债券投资交易和场外衍生品业务中，需要对标的债券、交易对手进行必要的尽职调查和内部评级，区分不同的风险等级；对质押标的债券，参考外部和内部评级，建立准入标准，合理确定债券质押率。公司建立了定量与定性相结合的内部评级模型，根据内部实际情况及管理需要确定了内部评级覆盖的业务范围，并建立与了自身业务复杂程度和风险指标体系相适应的内部评级管理工具、方法和标准。 交易对手管理：在债券投资交易和场外衍生品业务中，公司根据交易对手所属行业建立定量与定性相结合的内部评级体系，优先选择管理规范、资信状况良好的大型客户开展交易，并根据内部评级风险等级分配相应额度，对于内部评级较低的交易对手审慎严格控制额度上限；在融资类业务中，公司建立客户准入和征信标准，通过对客户的资产情况、投资经验、资信状况等进行评价，严格执行信用授信和后续管理，建立信用业务黑名单机制等。 尽职调查：公司根据各类业务的特点建立了尽职调查要求与规范，在开展具有信用风险的业务前，需要根据制度要求对融资方、交易对手及标的证券等进行尽职调查和有效评估，必要时提交尽职调查报告、分析报告，符合公司准入标准并审核通过后才可以实施项目。 限额管理：对于债券投资交易，公司根据交易对手、现券、质押券的评级建立额度、集中度管理机制，并确立了与业务规模相匹配的分级授权审批机制；对于衍生品交易，建立与内部评级相挂钩的交易对手额度管理机制，并通过设定追保比例、止损限额等措施管理信用风险；对于融资类业务，设定了业务规模、集中度指标，对单一客户、单一证券实行前端规模控制和监控，并通过设定担保比例、补仓平仓损失指标，以及适时调整监控指标与阀值等措施进行信用风险管控。 盯市管理：公司持续强化盯市通知服务工作管控，落实多重盯市制度，相关部门每日独立安排专人进行风险监控指标、标的证券及客户舆情风险的盯市，盯市内容各有侧重，互为补充，同时公司建立了良好的沟通协作机制和健全的风险应急处置预案，在发生风险时根据公司相关制度执行对内和对外的风险报告程序，并及时采取风险应急处置措施。 公司在开展各类信用类业务的过程中，严格控制业务规模并稳步提升整体信用风险管理水平，当前公司总体信用风险在可承受范围内。 4.市场风险 市场风险是指公司的持仓组合由于相关市场价格或波动率的不利变化而导致损失的风险。公司的持仓组合主要来自于自营投资、做市业务以及其他投资活动等。公司面临的市场风险主要类别如下：①权益类风险：主要来自于公司自营证券投资和做市类业务持仓组合在股票、股票组合、股指期货、期权等权益类证券的价格及波动率变化上的风险敞口；②利率类风险：主要来自于公司固定收益类投资组合（包括债券、利率互换和国债期货等）在收益率曲线结构、利率波动性及信用利差等变化上的风险敞口；③商品类风险：主要来自于公司自营持仓组合在商品现货、期货价格及波动率变化上的风险敞口；④汇率类风险：主要来自于公司在外汇汇率即期、远期价格及波动率变化上的风险敞口。 公司建立了完善的市场风险管理体系，通过风控前置、限额管理、风险分析等手段对市场风险进行分析和控制。 风控前置：公司业务部门制定适当的市场风险控制措施，主动识别、控制市场风险，对发生的市场风险事件进行核查、分析、报告和处理，定期或不定期开展风险排查工作。公司业务系统或业务管理系统设置风险管理模块，在业务处理过程中由系统自动执行检查和监控措施，实现部分限额指标的前端控制，提升风险管理效率。 限额管理：公司建立了较为完善的市场风险限额管理体系，由公司董事会、经营管理层、风险管理部、相关业务部门等构成集中统一管理、分级授权实施的管理架构。公司设定各业务规模、敞口、集中度等关键风险指标，通过风险管理系统进行动态监测，分析、评估各业务市场风险情况，对超限情况及时通知、警示业务部门、管理层采取降低敞口或对冲等措施控制风险。通过设置止损限额及市场风险总量VaR有效控制公司自营业务亏损过大的情况。 风险分析：公司建立了完善的市场风险计量模型库，实现市场风险量化分析。公司VaR风险计量模型覆盖了权益价格风险、利率风险、商品价格风险、汇率风险等风险类型，通过回溯测试等方法对VaR计量模型的准确性进行持续检验并不断改善。公司RNIV风险计量模型已覆盖新三板做市业务风险。公司通过敏感性分析、压力测试等工具定期或不定期对公司风险承受能力进行评估，针对市场异常波动、特定风险事件等情形加大评估频率，控制公司在极端情况下可能承担的损失，确保公司在市场风险可控、可承受的情况下开展各项业务。 风险报告：公司建立了市场风险分析报告机制，通过日报、月报等定期报告及不定期报告反映风险识别和应对方案。公司风险管理部定期或不定期出具公司市场风险分析报告，为业务决策提供建议。 截至报告期末，公司持仓投资组合一天95%市场风险VaR为4,822.85万元，占公司净资本的0.19%；其中，公司权益类投资组合一天95%市场风险VaR为4,372.55万元；公司场外衍生品业务一天95%市场风险VaR为152.68万元；公司场内期权做市和期权自营业务的delta敏感度为16.68万元；公司固定收益类投资组合DV01敏感度为467.42万元。2020年上半年公司权益类投资规模整体保持稳定、风险敞口可控，非权益类投资久期相对稳定，公司自营投资、做市业务市场风险可控、可承受。 5.操作风险 操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作流程设计、员工相关事项和信息技术系统，以及外部事件而导致直接或间接损失的风险，包括法律风险，不包括策略风险和声誉风险。 操作风险存在于公司各机构、各业务条线、各类业务及工作流程中。 公司选择适当的方法开展操作风险基础管理工作，包括风险与控制自我评估（RCSA）、损失数据收集（LDC）、关键风险指标（KRI）、操作风险状况分析报告等。公司利用风险与控制自我评估（RCSA）工具识别关键风险点和控制措施，并对控制效果进行评估；利用风险日报等方式定期或不定期收集内外部损失数据（风险事件），汇总各类风险事件并进行分析归类、入库整理；制定7项公司级关键风险指标（KRI），实现对系统、人员、流程等关键风险因素的后端趋势监测；建立畅通的操作风险报告机制，对于操作风险与控制自我评估、关键风险指标、操作风险状况分析等实行定期报告制度，对于重大操作风险隐患或事件，按照公司重大事项报告管理要求执行报告程序；利用非相关性原理将操作风险损失限额分解至各业务条线、分支机构、子公司，提升损失限额精细化管理水平；风险管理部对各单位报备的操作风险数据进行汇总、分类、分析、评估，并对各单位数据报送情况提出考核意见。 报告期内，公司通过线上培训、现场检查等多种形式宣导全员操作风险防控理念，持续推动操作风险三大基础管理工具、操作风险管理系统在集团层面的落地应用，利用操作风险基础管理工具组织开展操作风险日常管理工作及RCSA梳理、操作风险状况分析等年度常规工作，期间未发生对公司经营造成重大影响的操作风险事件。 6.流动性风险 流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司可能面临流动性风险的事件和因素包括：现金流紧张、融资成本持续高企、融资渠道受阻、债务集中到期难以兑付等。 在日间流动性管理方面，一是建立了现金流预测和分析框架，运用现金流缺口、敏感性分析、压力测试等管理工具，能够计量、监测和控制不同情景下未来不同时段的现金流缺口；二是按照审慎原则确定优质流动性资产规模和构成，保持多层次、充足的优质流动性资产储备，定期测试优质流动性资产的变现能力，以确保公司在压力情景下能够及时获得充足资金满足流动性需求。 在中长期流动性风险管控方面，公司不断优化资产负债结构，从源头上强化对流动性风险的管理。一方面，在融资负债统一归口管理的基础上积极开展资产负债管理工作，通过及时分析业务发展趋势及其可能对中长期资金的需求，调整公司负债期限结构，保持资产负债期限始终处于合理配比；另一方面，公司及时完善负债规划，通过调整到期融资集中度等手段，避免因融资渠道过于单一或债务集中到期的偿付风险，使负债结构和到期日分布更趋合理。 公司重视与各大商业银行保持良好的合作关系，注重规范经营，维系良好信誉，保持畅通的融资渠道，如有需要，可通过资金拆借、债券回购、短期融资券、短期公司债、公司债、次级债、收益凭证、资产证券化及其他符合法律及监管规定的方式进行融资，以解决资金需求。 报告期内，公司保持了充足的流动性资产储备，流动性覆盖率和净稳定资金率均符合监管标准及监管预警标准。 7.声誉风险 声誉风险是指由于公司经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价，从而造成公司声誉损失的风险。声誉事件是指引发公司声誉风险的相关行为或事件。公司建立健全声誉风险管理体系，实现日常声誉风险管理和对声誉事件的妥善处置，是公司全面风险管理体系的有机组成部分。 公司制定了《中泰证券股份有限公司声誉风险管理办法》《中泰证券股份有限公司舆论引导及管理办法》《中泰证券股份有限公司突发事件维稳工作应急预案》，遵循预防第一、积极主动、全局利益、及时报告、全员参与原则，从风险监测、风险预警、风险识别、风险评估、风险报告和风险处置六个方面对声誉风险进行全方位和全过程管理。公司声誉风险归口管理部门企业文化部设立声誉风险管理岗，每日监测互联网、广播、报刊等各类媒体的舆情动态，做好声誉风险因素的搜集、整理、分析和舆情研判工作，并及时向部门负责人、合规风控管理人员报告日常舆情监测中发现的苗头性问题。对于可能导致公司声誉损失的报道，会同相关部门采取必要措施予以防范、处理，经评估后纳入公司风险日报。三、报告期内核心竞争力分析 公司秉持“中允行健，明德安泰”的经营哲学，倡导“合规风控至上、客户利益至上、人才价值至上、创新发展至上”的经营理念，立足于服务实体经济，以客户为中心，积极落实综合金融服务商战略、大客户战略、高端人才战略、创新驱动战略、国际化战略等经营战略，逐步形成了具有自身特色的核心竞争力，主要体现在： 一是专业的综合金融服务体系。公司始终坚持实施综合金融服务战略，业务牌照齐备，形成了集证券、基金、期货等为一体的综合性证券控股集团，能够为广大客户提供证券代理买卖、投资咨询、财务顾问、证券发行与承销、收购兼并、资产重组、资产管理、融资融券、金融产品代销、证券投资基金代销、期货中间介绍等全方位的专业化证券投融资服务。 二是不断优化的网络布局。截至报告期末，公司在全国28个省、市、自治区设有42家证券分公司、283家证券营业部，在北京、上海、深圳、香港等经济发达城市设立了专业子公司和业务总部，地域上已逐步扩展至全国主要地区，在香港注册的全资子公司中泰国际，业务牌照齐全，跨境综合金融服务能力不断提升。 三是显著的区位优势。山东地处环渤海经济圈、新亚欧大陆桥经济带、沿黄经济区的叠加地带，经济总量长期位于全国前三位，资本市场服务需求巨大。当前，山东正在深入实施新旧动能转换重大工程，公司作为唯一一家山东省属券商，已成为山东现代金融产业发展的重要组成部分，在服务山东资本市场、促进实体经济转型升级方面有着其他券商难以比拟的政策优势和地缘优势。 四是持续增强的金融科技实力。公司高度重视金融科技发展，借助人工智能、大数据、云计算、生物识别等技术手段，全面推进数字化转型，推动各项业务与金融科技深度融合。 公司持续完善极速交易柜台系统（简称“XTP系统”），XTP系统先后荣获“山东省新旧动能转换优秀金融产品奖”“中国计算机用户协会云鹰奖——最高成就奖”“《金融电子化》杂志开发创新突出贡献奖”等；积极打造O2O新零售服务模式，通过优化完善柜台业务集中运营、中泰齐富通APP、齐富通答、中泰智投等平台功能，实现产品销售、业务受理、理财服务、投顾服务等传统业务的线上化和移动化，线上化水平保持在行业前列。
来源: 同花顺金融研究中心
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